国金证券:贸易摩擦对家电影响有限关注错杀龙

家电 2019-05-31 16:17:09

  今日发文认为,白电板块多以白马企业为主,拥有多个海外生产基地,原产地原则下公司能够有效规避其风险,同时白电企业整体的美国市场占比较低。出口美国业务占收入比重不足4%。美的和格力出口业务利润率明显低于内销,且有海外基地可以进行产能转移。影响基本可以忽略的有小天鹅和海尔。小天鹅出口美国业务占收入比重不足2%;海尔出口美国业务占收入比重不足1%。

  影响近乎为零的个股分别为:飞科电器(其海外市场收入占比仅为0.6%);苏泊尔(出口收入占比为26.6%,这部分的出口业务主要由其大股东法国SEB产生,美国业务比重较低,同时可以通过越南基地进行规避);九阳股份(目前海外市场占比3.5%,由关联交易产生,目前比重相对较低,公司聚焦国内市场的拓展,影响相对有限)。